土地供应（2019.04.08-2019.04.14）：百城土地供应建筑面积累计同比下降20.73%

  本周合计供应257宗地块；其中住宅用地104宗，商服用地31宗，工业用地109宗，其他用地13宗。

  本周100城土地供应建筑面积合计2609.42万平方米,环比上升1.03%,同比上升28.79%，累计同比下降20.73%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为165.63、981.44、1462.36万平方米，环比增速分别为196.22%、-25.31%、20.56%；同比增速分别为2771.53%、34.99%、13.07%；累计同比增速分别为4.00%、-5.18%、-16.29%。

  本周100城土地挂牌均价2665元/平方米,环比上升8.33%,同比上升74.98%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为2695、3323、2184元/平方米，环比增速分别为-50.45%、9.38%、27.87%；同比增速分别为-64.37%、94.56%、55.22%。

  土地成交（2019.04.08-2019.04.14）：百城土地成交规划建筑面积累计同比下降13.01%

  本周合计成交164宗地块；其中住宅用地72宗，商服用地14宗，工业用地71宗，其他用地7宗。

  本周100城土地成交规划建筑面积1554.77万平方米,环比下降17.61%,同比下降30.81%，累计同比下降13.01%，环比下降2.26PCT。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为34.18、932.95、587.63万平方米，环比增速分别为-90.4%、42.24%、-32.86%；同比增速分别为-76.36%、12.28%、-53.78%；累计同比增速分别为30.29%、-14.00%、-16.60%。

  本周100城土地成交均价2851元/平方米,环比上升18.2%,同比上升23.42%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为2115、3334、2127元/平方米，环比增速分别为-30.93%、11.84%、23.66%；同比增速分别为-6.42%、-3.25%、35.22%。

  投资建议：

  土拍市场量稳价升。本周100城土地供应建筑面积累计同比下降20.73%。其中一线、二线、三线城市供应面积累计同比增速分别为4.00%、-5.18%、-16.29%。本周100城土地成交规划建筑面积累计同比下降13.01%，环比继续改善。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积累计同比增速分别为30.29%、-14.00%、-16.60%。本周100城土地成交均价2851元/平方米，环比、同比均上涨。3月地产开工和投资数据超出预期，销售、竣工和拿地基本符合我们预期，我们认为由于加速推盘的意愿依旧较强，整体开工和投资将会维持高位，整体一二线的结构性复苏，全国性的整体性略微的下滑的判断仍旧不变，但由于小阳春的出现，使得地产的政策出现了微调的可能性，政策边际宽松预期有所弱化，且社融数据的超预期使得降息降准预期也明显缓解。我们继续维持全年销售面积-7.3%、投资5%，上调新开工面积预测至3%，从基本面角度，我们坚定看好以一二线布局为主的公司，建议关注：1）优先推荐龙头：万科、金地、融创、招蛇、保利；2）持续推荐优质成长股：阳光城、新城控股、华侨城（商社组联合覆盖）、荣盛发展、华夏幸福；3）房产中介：国创高新、我爱我家；4）REITs及利率下行：光大嘉宝；5）自贸区及长三角一体化：光明地产、上海临港、上实发展、城投控股。

  风险提示：新房销售不及预期；调控政策超预期